MONDADORI - Buona partenza d'anno

Fatto

I risultati del 1Q sono stati positivi nonostante ricordiamo sia un trimestre tipicamente a bassa stagionalità.

I ricavi hanno mostrato una buona performance anno su anno, in crescita del +3.8% (o +1.5% organico, non considerando la recente acquisizione di Star Shop), sostenuti dall’area Trade e Retail.

L’adj. EBITDA a €4.8mn è stato in linea con le nostre attese e in crescita del +9% YoY.

Il debito netto è stato €17mn meglio rispetto al 1Q23 nonostante l’acquisizione di Star Shop e il cash-out relativo alla distribuzione del dividendo.

La forte generazione di cassa (€69mn) conferma la capacità del Gruppo di sostenere la politica di crescita per linee esterne così come la politica di remunerazione degli azionisti.

Guidance confermata.

Effetto

Durante la call, il management ha espresso soddisfazione per l'inizio dell'anno, con il mercato dei libri Trade che ha registrato un andamento migliore di quanto inizialmente previsto.

In linea con i messaggi positivi, confermiamo le nostre stime, aggiustandole per la piccola recente acquisizione.

Confermiamo la nostra raccomandazione positiva sul titolo.