MFE - Nostre previsioni in vista dei risultati

Fatto

I risultati del 3Q 2024  saranno approvati il prossimo 20 novembre (a mercati chiusi).

Nella ultima conference call, il management ha dichiarato che nei 9M24 i ricavi pubblicitari di MFE sono cresciuti in maniera simile al trend del 1H24 (in crescita del 6.7% YoY).

Nelle nostre stime, prevediamo ricavi pubblicitari in crescita del 5% nel 3Q24 grazie a una raccolta molto forte in Italia (+10.5%) che dovrebbe aver più che compensato una raccolta un po’ volatile in Spagna (-7.1%).

L'EBIT del gruppo dovrebbe migliorare passando da un risultato negativo per Eu22.6mn nel 3Q23 a un risultato negativo per Eu13.1mn nel 3Q24 (costi attesi in aumento del 5.5% in Italia e dell’1.2% in Spagna).

Infine, ci aspettiamo un debito netto di Eu720mn alla fine di settembre 2024, confermando un'eccellente generazione di FCF negli ultimi 12 mesi.

Effetto

Ci aspettiamo un altro trimestre molto positivo, soprattutto in Italia (che rappresenta oltre il 70% della raccolta pubblicitaria totale).

Consideriamo le nostre stime, sulle quali il titolo tratta a multipli molto attraenti, ben visibili. Il management dovrebbe aver sfruttato la buona raccolta pubblicitaria per investire sulla programmazione, creando le premesse per un 2025 in continuità.