Fincantieri - Risultati in uscita nel pomeriggio

Fatto

Fincantieri pubblica i risultati in giornata.

E' uno dei titoli migliori del 2025 con un +63%.

Effetto

Ci aspettiamo che i dati mostrino un inizio anno caratterizzato da ottimi trend a livello di business. In particolare, ci aspettiamo ricavi in aumento del 31% YoY a quota €2,323mn, con crescita trainata da Shipbuilding e Offshore. In termini di marginalità, stimiamo un’espansione dell’EBITDA margin (6.5% 1Q25 vs 5.7% 1Q24). La PFN a fine marzo è stimata a €1,713mn vs €1,281mn a fine 2024 con incremento principalmente dovuto al cash-out per il completamento dell’acquisizione di UAS (~€420mn) avvenuta a gennaio 2025. La consegna della prima di due PPA commissionate dal Ministero della Difesa Indonesiano dovrebbe determinare un confronto YoY particolarmente favorevole in termini di ricavi Naval, stimati per questo in crescita del 75%. Stimiamo un order intake di ~€11.8bn (vs €7.7bn nell’2H24 e €6.9bn nel 4Q24), con un book-to-bill di 5.1x considerando principalmente l’ordine da Norwegian Cruise Line per 4 mega-navi da crociera dal valore totale di ~€9bn e da TUI per 2 navi destinate a Marella Cruises da valore totale di ~€2.7bn. Alla luce del newsflow positivo osservato anche nella prima parte del 2Q, confermiamo le nostre aspettative di un forte order intake per l’intero 1H25.