BANCA IFIS - Ci aspettiamo un trimestre solido

Fatto

Banca Ifis pubblicherà i risultati del 3Q24 il 7 novembre.

Ci aspettiamo un quarter in calo QoQ, affetto da stagionalità, ma che cresce del 15% YoY.

Vediamo l’NII scendere QoQ, a causa del CoF più alto rispetto a player tradizionali (3.94% medio nel 1Q24), dei tassi in discesa e della grande esposizione del leasing all’automotive.

Anche le commissioni scendono a causa della stagionalità estiva, che va a impattare anche il trading, per il quale non prevediamo vendite di ptf obbligazionarie, che andrebbero a impattare negativamente il margine d’interesse i prossimi semestri.

Ci attendiamo quindi un Total Income di €155mn. 

Anche le OpEx sono impattate positivamente dalla stagionalità estiva e sono viste scendere a €95mn (-14.9% QoQ).

Gli accantonamenti per il rischio su credito crescono leggermente (CoR a 38bps), mentre non vediamo altri accantonamenti generici. Resterà, a nostro avviso, da monitorare la qualità dell’attivo nei prossimi trimestri, ma la Banca è molto proattiva in questo senso, considerati anche i €53mn di overlays disponibili per il rilascio.

Utile netto in aumento YoY a €34mn, e CET1 ratio, al netto dei dividendi maturati nel trimestre, che cresce di 4bps.

Vediamo poi i loans circa flat QoQ e in aumento del 6% YoY, mentre i depositi calano QoQ, rimanendo tuttavia ad un livello ben più elevato rispetto all’anno scorso.

Effetto

Lasciamo invariate le nostre stime su FY24/25/26, mantenendo la raccomandazione e il nostro target price.