UNICREDIT - L’1,06% di Commerzbank aderisce all’offerta

Fatto

Il 26 maggio, UniCredit ha riportato che le adesioni nell’offerta su CBK hanno raggiunto l’1,06% del capitale di Commerzbank, o l’1,11% dei diritti di voto.

Inoltre, UCG detiene il 26,77% del capitale di CBK tramite stake fisica, e il 13,92% tramite due total return swap, uno con physical settlement (3,22%) e uno cash settlement (10,7%).

La stampa domestica riporta che UCG potrebbe valutare un rialzo dell’offerta in modo da evitare il consolidamento obbligatorio con una quota che comporterebbe un contributo agli utili non proporzionale all’impatto a capitale.

Effetto

Riteniamo che UCG voglia evitare di trovarsi con una quota tra il 40% e il 50%, visto il significativo impatto a capitale e la meno che proporzionale contribuzione agli utili.

Pensiamo che un rilancio dell’offerta potrebbe favorire un numero di adesioni decisamente più elevato.