Telecoms - Nasce Enel Mobile, operatori TLC contro l'agenda digitale

Fatto

Enel Energia ha lanciato ufficialmente Enel Mobile, nuovo operatore Full MVNO che utilizza la rete Fastweb + Vodafone con velocità fino a 2 Gbps in download e 200 Mbps in upload.

L'offerta di lancio "Enel Mobile Go", riservata ai clienti luce&gas, prevede chiamate illimitate verso numeri nazionali, 200 SMS e 150 GB di traffico dati a 11 euro/mese, con un costo di attivazione una tantum di 10 euro.

I clienti energia che soddisfano determinati requisiti possono inoltre beneficiare di condizioni promozionali dedicate.

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I CEO di 17 principali telco europee (tra cui TIM, Deutsche Telekom, Telefónica e Liberty Global) hanno inviato una lettera alla Commissione UE criticando l'attuale impostazione del Digital Networks Act e del Cybersecurity Act.

Gli operatori sostengono che l'obbligo di rimozione degli apparati cinesi comporterebbe circa 40 miliardi di euro di costi aggiuntivi per la sostituzione di infrastrutture ancora funzionanti, sottraendo risorse agli investimenti in fibra, 5G e future reti 6G, quantificati in ulteriori 475 miliardi di euro.

Le telco chiedono inoltre che la migrazione alla fibra sia guidata dalla domanda dei consumatori anziché da imposizioni regolatorie e sollecitano una revisione delle regole antitrust per favorire il consolidamento domestico e cross-border in Europa.

Effetto

Riteniamo che l'iniziativa di Enel abbia principalmente finalità di upselling, cross-selling e fidelizzazione della base clienti energia, più che di acquisizione aggressiva nel mercato mobile standalone, dove i prezzi sono già ben presidiati da operatori low cost con offerte molto più competitive rispetto agli 11 euro/mese di Enel Mobile.

Enel Mobile rappresenta un'estensione del percorso già avviato con Enel Fibra, che ha avuto finora un successo ad oggi circoscritto (in 3 anni dal lancio, conquistato il 3,1% delle linee FTTH e dell'1,6% delle linee FTTC secondo i dati AGCOM) e si inserisce in un trend già osservato tra le utility, che utilizzano servizi telco per aumentare retention e valore della customer base.

Per queste ragioni, ci aspettiamo un impatto competitivo limitato per gli operatori telefonici tradizionali, resta tuttavia da verificare l’offerta verrà aperta anche a clienti non luce&gas.

Per TIM/Poste, la notizia conferma la crescente rilevanza del mobile come leva di cross-selling, retention e monetizzazione della customer base.

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La lettera rappresenta un nuovo e coordinato tentativo del settore di influenzare la futura agenda regolatoria europea, in linea con le raccomandazioni del Rapporto Draghi, che individua nel consolidamento e in maggiori incentivi agli investimenti elementi chiave per rilanciare la competitività del settore.

Riteniamo che il tema possa acquisire ulteriore rilevanza nei prossimi mesi con l’atteso break-up di SFR in Francia e di possibili operazioni di consolidamento in Spagna (Zegona/Telefonica), Germania (1&1/Telefonica) e Italia (WindTre/Iliad).

Nel nostro TP su PST di 33 euro/azione, che già riflette la piena integrazione con TIM, incorporiamo un upside potenziale di circa 2,8 euro/azione, calibrato ad un 30% di probabilità, derivante da una possibile market repair del mobile italiano.

L'ipotesi sottostante è un aumento dell'ARPU di 2 euro/mese, che colmerebbe solo in parte il divario tariffario con altri Paesi europei e genererebbe circa 500 milioni di euro di EBIT annuo per TIM/Poste.

Inoltre, l'ingresso di nuovi MVNO legati a utility e retailer amplia il mercato indirizzabile per i servizi wholesale e potrebbe creare, nel tempo, opportunità commerciali per TIM qualora tali operatori valutassero un cambio di partner di rete.