STM - Outlook su Intelligenza Artificiale in miglioramento

Fatto

STM ha appena pubblicato i risultati del primo trimestre 2026 e la guidance del secondo trimestre 2026, nel dettaglio:

**Risultati primo trimestre 2026:**
• Revenue a 3.095 milioni di dollari (+23% su base annua, -7% su base trimestrale), vs Our/Cons. a 3.085/3.057 milioni di dollari, +0%/+1%;
• Gross margin al 34,1%, vs Our/Cons. al 34,1%/33,8%, +0,0/+0,4pp;
• Adj. EBIT a 171 milioni di dollari (+1.455% su base annua, 5,5% margin), vs Our/Cons. a 191/151 milioni di dollari, -11%/+13%;
• Adj. EPS a 0,17 dollari (+146% su base annua), vs Our/Cons. a 0,20/0,17, -19%/-0%;
• FCF a 172 milioni di dollari vs Our a 119 milioni di dollari;
• Days of inventories a 142 vs 143 expected;
• Net cash a 2.002 milioni di dollari, vs Our a 1.926 milioni di dollari.

**Guidance secondo trimestre 2026:**
• Revenue a 3.454 milioni di dollari (+25% su base annua, +12% su base trimestrale), vs Our/Cons. a 3.237/3.177 milioni di dollari, +7%/+9%;
• Gross margin al 35,2% vs Our/Cons. al 35,1%/34,6%;
• Gross profit a 1.216 milioni di dollari vs Interm/Cons. a 1.136/1.099 milioni di dollari, +7%/+11%;
• Assuming OpEx in line with our estimate a -921 milioni di dollari, adj. EBIT a 295 milioni di dollari (+417% su base annua, 8,5% margin), vs Our/Cons. a 215/207 milioni di dollari, +37%/+42%.

**Altri elementi:**
• AI-driven revenues >500 milioni di dollari nel 2026 (prev. ~500 milioni di dollari prev.) e >1 miliardo di dollari nel 2027 (prev. >1 miliardo di dollari before 2030)
• Starting to use non-GAAP figures to account for NXPI MEMS acquisition related PPA

Conference call alle 9.30am CET; 3.30am ET; 12.30am US Pacific time. Dial-in: pre-register at this link. For the webcast use this link.

Effetto

Ricavi 1Q26 leggermente sopra il mid-point grazie a un mix di ricavi migliore in Personal Electronics e Comm. Equip., mentre l’EBIT adj. si è posizionato tra le nostre stime e quelle di consensus.

La guidance per il 2Q26 mostra un’accelerazione dei ricavi più forte del previsto, con ordini solidi nel 1Q e una normalizzazione delle inventories nella distribuzione. Il beat delle attese sul 1Q/2Q potrebbe provocare un miglioramento delle nostre stime e quelle di consensus con un incremento a livello di EBIT adj. del +5%/+9% rispettivamente.

Il risultato sopra le attese è chiaramente positivo, ma il titolo ha già registrato una forte performance recentemente anticipando trend migliori del previsto. Maggiori dettagli dopo la call delle 9:30.