Settore Banks - Si valutano le offerte per BdM/Orvieto e BFF

Fatto

Secondo indicazioni di stampa, oggi scade il termine per le offerte vincolanti su BdM (ex Popolare di Bari) e Cassa di Risparmio di Orvieto, entrambe controllate da Mediocredito Centrale.

Per BdM sono attese proposte da Crédit Agricole, Credem, UniCredit e dalla cordata Iccrea-Banca Popolare di Puglia e Basilicata, mentre su Orvieto sarebbero interessate Crédit Agricole, Credem, Banco Desio e CF+. La valutazione indicativa riportata per BdM è di 450-550 milioni di euro, pari a ~0,8-1,0x il BV 2025, mentre per Orvieto le indicazioni si collocano nell’area 80-100 milioni di euro.

Prezzo, tutela occupazionale e valorizzazione del marchio saranno tra i principali criteri di selezione, con l’obiettivo di completare la privatizzazione entro fine anno.

Sul fronte BFF, il CdA starebbe invece esaminando cinque proposte non vincolanti, con AMCO come possibile elemento centrale nella costruzione di una soluzione sul factoring.

BPER avrebbe offerto ~400 milioni di euro per banca depositaria e business dei pagamenti, subordinando però l’operazione all’individuazione di un partner per il factoring.

CF+ starebbe valutando una struttura in tre passaggi, con partnership preliminare con AMCO sul portafoglio factoring, successiva OPS su BFF dopo la fusione inversa CF+/Banca Sistema prevista a novembre e infine un aumento di capitale, con Elliott anchor investor, finalizzato al de-risking e alla cessione di attivi ad AMCO.

Cerberus avrebbe invece proposto un aumento di capitale da ~180 milioni di euro per acquisire il 30% di BFF, mentre Sella sarebbe interessata alla sola divisione pagamenti.

Effetto

Per BdM e Cassa di Risparmio di Orvieto, vediamo soprattutto operazioni di consolidamento con impatto finanziario limitato per i potenziali acquirenti ma con razionali diversi in termini di copertura territoriale e rete.

La struttura finale dell'operazione BFF è ancora oggetto di definizione e il potenziale coinvolgimento di AMCO conferma che la discriminante rimane legata al business del factoring e al calendar provisioning.