MPS - Anteprima sui risultati del 2Q 2026

Fatto

BMPS pubblicherà i risultati del 2Q 2026 il 7 agosto. Ci aspettiamo:

• Ricavi sostanzialmente stabili trimestre su trimestre a 1,96 miliardi di euro, con un mix ancora favorevole. Il NII dovrebbe beneficiare del supporto di volumi, day count ed evoluzione della raccolta, attestandosi a 1,05 miliardi di euro (+1% trimestre su trimestre), mentre le commissioni dovrebbero mantenersi solide a 630 milioni di euro (+2% trimestre su trimestre), sostenute dall'attività commerciale e da un graduale miglioramento del contributo del wealth management. Ci attendiamo inoltre un contributo ancora rilevante da dividendi e attività di mercato, per ricavi complessivi sostanzialmente invariati rispetto al trimestre precedente.

• Costi operativi sotto controllo, con spese stabili nel trimestre e una positiva leva operativa. Stimiamo un Cost/Income del 44,1%, sostanzialmente in linea con il 1Q 2026, e un Operating Profit stabile trimestre su trimestre a circa 1,10 miliardi di euro.

• Qualità dell'attivo invariata su livelli molto solidi. Ci aspettiamo rettifiche per 151 milioni di euro, equivalenti a un CoR di circa 41 bps, sostanzialmente in linea con il trimestre precedente e coerenti con il profilo di rischio particolarmente contenuto evidenziato negli ultimi trimestri.

• Utile netto trimestrale pari a 529 milioni di euro, in aumento dell'1% trimestre su trimestre, CET1 ratio atteso sostanzialmente stabile al 15,9%.

Effetto

Ci aspettiamo risultati solidi e coerenti con la guidance 2026 (Pre-tax profit >3,5 miliardi di euro).

Pensiamo tuttavia che il focus del mercato sarà su eventuali indicazioni riguardo alla LoI inviata da Banco BPM, all’offerta lanciata da ISP e sulle tempistiche della fusione con MB.