MICHELIN - Ricavi sopra le attese, Guidance 2026 confermata

Fatto

Michelin ha riportato ieri sera dopo la chiusura i suoi ricavi 1Q26. In dettaglio:

• Ricavi a euro 6,17 bn (-5% su base annua) vs cons. euro 6,11 bn (+1%)

• Volumi -1,4%, cons. -3,1%

• Price&Mix +1,1%, cons. +1,4%

• Forex -5,4%, cons. -5,0%

• Divisione PC/LT a euro 3,40 bn (-4% su base annua) vs cons. euro 3,36 bn (+1%)

• Divisione Trucks a euro 1,36 bn (-11% su base annua) vs cons. euro 1,38 bn (-1%)

• Specialties a euro 1,08 bn (-3% su base annua) vs cons. euro 1,08 bn (0%) Guidance 2026 confermata:

• EBIT in miglioramento anno su anno a cambi costanti. Consenso a euro 2,88 bn (+8% su base annua) con forex -1,5% • Sell-in: PC -2%/+2%, Truck -2%/+2%, Specialites -1%/+3%

• FCF strutturale >1,6 bn. Consenso a euro 1,46 bn Indicazioni da conf. call:

• attesa inflazione costi per almeno euro 400 mn nel 2026 (soprattutto 2H), di cui euro 300 mn da materie prime. Impatto di euro 100 mn da costi energia e trasporti.

• Pricing rimane flessibile, con aumenti di prezzo già avvenuti in Europa a fronte del rialzo dei costi • Volumi attesi in leggera crescita, ma visibilità su 2H limitata

Effetto

Michelin ha riportato ricavi primo trimestre 2026 leggermente meglio delle attese, in calo del 5% su base annua, con volumi negativi (ma migliori delle attese), forex sfavorevole ma pricing/mix positivi.

La divisione PC/LT, ovvero la divisione rilevante ai fini di un read-across per Pirelli, ha riportato ricavi in calo del 4% anno su anno, ma 1% sopra le attese.

Guidance 2026 confermata, nonostante incertezza soprattutto su seconda metà dell'anno.