LOTTOMATICA - Guidance 2026 indicata nella parte alta del range

Fatto

Lottomatica ha riportato questa mattina i risultati 1Q26. In dettaglio:

• Raccolta a euro 12,4 bn (+11% su base annua) vs nostre attese a euro 12,4 bn (+0%)

• GGR a euro 1,25 bn (+2% su base annua) vs nostre attese a euro 1,24 bn (+1%)

• Ricavi a euro 602 mn (+3% su base annua) vs nostre attese/consenso a euro 600/603 mn (+0%/+0%)

• Adj. EBITDA a euro 236 mn (+7% su base annua, 39,1% margin) vs nostre attese/consenso a euro 228/231 mn (+4%/+2%) o Adj. EBITDA margin 39,1% vs 37,6% nel 1Q25 e nostre attese/consenso a 37,9/38,3%

• Utile netto adj. a euro 106 mn (+12% su base annua) vs nostre attese a euro 98 mn (+9%)

• Debito netto al 31 marzo a euro 2,05 bn vs euro 2,11 mn a fine 2025 e in linea con le nostre attese a euro 2,05 bn Guidance 2026 a payout normalizzato:

• Ricavi confermati a euro 2.390-2.460 mn (+6%/+9% su base annua) vs nostre attese/consenso euro 2.436/2.424 mn

• Adj. EBITDA ora atteso nella parte alta del range euro 940-980 mn (+14% su base annua, 39,8% margin) vs nostre attese/consenso euro 950/955 mn (+3%)

Effetto

I risultati 1Q sono stati superiori alle attese, in particolare a livello di EBITDA adj, che ha superato le nostre stime del 4%, in crescita del 7% su base annua.

La crescita è stata guidata in particolare dalla divisione Online, in crescita del 18% su base annua e 3% meglio delle nostre attese, e dalla divisone Gaming Franchise, in crescita del 4% su base annua e 6% meglio.

La release è positiva, in particolare considerando che l’1Q è atteso essere il trimestre più debole dell’anno, a causa di una base di confronto sfavorevole sul payout (EBITDA 1Q 2025 aveva mostrato crescita >30%).

Per quanto riguarda la guidance, la società ora si aspetta EBITDA adj. 2026 nella parte alta del range indicato a marzo, pari a euro 980 milioni (+14% su base annua). Le nostre stime e il consenso sono attualmente allineate al midpoint del range (euro 950/955 milioni), offrendo un upside del 2/3%. Maggiori dettagli attesi nella call delle 10 am CEST (link)