LEONARDO +3,70% Approfondimento della trimestrale

Fatto

Leonardo ha reagito positivamente al rilascio dei conti trimestrali.

Il gruppo della difesa ha riportato risultati sono superiori alle nostre stime e al consensus, in particolare sugli ordini (+16% rispetto al consensus) e sull'EBITA (+10% rispetto al consensus), con ricavi in linea e un FOCF 39 mn sopra consensus.

La guidance 2026 è stata confermata. In dettaglio:

- ordini: in aumento del 30,7% su base annua a 9,0 miliardi di euro vs. consensus di 7,79 miliardi di euro

- ricavi: in aumento del 6,9% su base annua a 4,45 miliardi di euro, contro un consensus di 4,44 miliardi di euro - EBITA: in aumento del 33,2% su base annua a 281 milioni di euro (margine del 6,3%), contro un consensus di 256 milioni di euro (margine del 3,3%)

- utile netto: in aumento del 69% su base annua (rispetto al primo trimestre 2025 rettificato per 281 milioni di euro di operazioni straordinarie) a 162 milioni di euro (consensus di 138 milioni di euro)

- FOCF: negativo per 411 milioni di euro, contro un consensus negativo di 450 milioni di euro.

- debito netto: 3,05 miliardi di euro (incluso l'esborso di 1,7 miliardi di euro per IDV), contro un consensus di 3,17 miliardi di euro.

Effetto

Il superamento degli ordini e dell'EBITA è significativo. Tuttavia, il primo trimestre 2026 è un trimestre stagionalmente leggero per Leonardo (12% dell'EBITA di 2.026).

La call è alle 15:30 CET. Ieri DRS (22% della capitalizzazione di mercato di LDO) ha leggermente alzato la guidance di 2.026 (EBITDA medio +1,4% da 515 milioni di dollari a 522 milioni di dollari).