VOLKSWAGEN - Risultati leggermente migliori delle stime, guidance confermata

Fatto

Risultati Volkswagen [VOWG.DE] del 1Q 2023:
 
Vendite unitarie a 2,12 milioni, +6% su base annua.

Ricavi a 76.2 mld (+21% YoY), vs cons a 72.6 mld +5% sulle stime.
adj. EBIT a 5.75 mld (-32% YoY), vs cons a 5.27 mld +9%.
Margine al 7,5%, -6 punti percentuali.
Net Cash Flow a 2.24 mld (+51% YoY), vs cons a 3.48 mld -35%.
Liquidità netta a 38,44 mld, +24% YoY.
 
Guidance 2023 confermata
 
Consegne ai clienti 9,5 milioni di veicoli.
Ricavi di vendita tra 307 miliardi e 321 miliardi vs 297 miliardi + 5,7%.
Ritorno operativo sulle vendite tra il 7,5% e l'8,5% rispetto al 7,5%.
EBIT nella fascia media a 25,1 miliardi di euro.
Ricerca e sviluppo automobilistico / Capex previsto circa 8,0%/6,5%.
Liquidità netta nel settore automobilistico tra 35 e 40 miliardi di euro.

Effetto

Ottimi risultati per VW nel 1° trimestre 23, superato il consenso su tutta la linea.

L'EBIT adj. è diminuito su base annua a causa di effetti non monetari negativi derivanti dalla copertura delle materie prime pari a 1,3 miliardi nel primo trimestre 2023 rispetto all'effetto non monetario positivo di 3,2 miliardi dell'anno precedente.

Al netto di questo effetto, l'EBIT adj. è passato da 5,2 miliardi di euro nel 2022 (margine dell'8,3%) a 7,1 miliardi di euro nel 2023 (margine del 9,3%).

Segnali positivi arrivano dai BEV con consegne in crescita del +42% (quota 7% sul totale consegne), quota dura per l'intero anno prevista al 10%.

La guidance per 2023 è stata confermata mentre i risultati del 1Q 2023 sono in linea con la fascia bassa a cui il consenso è allineato.