Unicredit - Aumenta la partecipazione fisica in Commerzbank

Fatto

UniCredit ha annunciato di aver convertito un’ulteriore parte della propria posizione sintetica in Commerzbank in azioni fisiche, portando la partecipazione azionaria consolidata al 26%, dal precedente ~20%.

L’impatto atteso per la conversione dell’intera quota è aumentato da 110 bps a 145 bps.

UniCredit ha dichiarato di non avere, per il momento, intenzione di chiedere una rappresentanza nel Consiglio di amministrazione.

La restante porzione di derivati verrà convertita in seguito.

Effetto

La notizia era attesa in quanto UCG aveva comunicato l’intenzione di convertire la sua quota sintetica in fisica nel 2025, in coerenza con la strategia di detenere partecipazioni in altre banche come modo di disporre dell’excess capital, anche visto il ritiro dell’offerta su Banco BPM.

Inatteso invece era l’aumento dell’impatto a CET1 ratio derivante dalla conversione, cresciuto a causa dell’andamento positivo del prezzo di CBK.

Ricordiamo che UCG detiene una struttura di hedging sulla posizione in CBK che permette di ridurre l’impatto a capitale della conversione, oltre a ridurre la volatilità.