UNICREDIT - Risultati trimestrali sopra le attese, guidance migliorata

Fatto

Unicredit [CRDI.MI] sotto i riflettori.

La banca ha chiuso il secondo trimestre con una crescita dell'utile netto del 5%, grazie ad una tenuta dei ricavi migliore rispetto a quanto anticipato all'inizio dell'anno.

L'utile netto è stato pari a 2,7 miliardi di euro, a fronte di un'attesa di 2,36 miliardi di euro stimata dagli analisti interpellati da Unicredit in un sondaggio.

L'incremento dell'utile è stato del 16% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

I ricavi hanno registrato una flessione dello 0,7%, inferiore a quanto inizialmente previsto, portandosi a 6,3 miliardi nel trimestre.

La banca ha leggermente aumentato le aspettative sui ricavi per quest'anno, portandole a oltre 23 miliardi di euro, confermando un obiettivo di utile superiore a 8,5 miliardi di euro, di cui punta a distribuire almeno il 90% agli azionisti tramite buyback.

Effetto

A una prima lettura, i risultati hanno registrato risultati migliori del previsto, con un utile pari a 2.679 milioni, +3,8% rispetto alle nostre stime e a quelle del consenso (2.341 milioni).

Guidance aggiornata a >23 miliardi di euro di ricavi, mentre viene confermato il target di redditività: utile netto >8,5 miliardi; Distribuzione di almeno il 90% dell'utile netto, di cui circa il 40% del dividendo in contanti.

La top line è leggermente in calo su base trimestrale:

• NII (3.565 mln) leggermente sotto il 1Q a causa di un EURIBOR inferiore e pass-trough sotto controllo(32%);

• Commissioni (2.120 mln) in leggero aumento su base trimestrale, grazie all'aumento degli investimenti e della consulenza;

• Trading (470 mln).

Altre indicazioni:

OPEX inferiore alle stime.
Nessuna disposizione per il sequestro degli asset russi.
CoR al livello basso di 1 pb (o 15 mln contro i nostri 110 mln).
Overlays in lieve calo a 1,7 mld (da 1,8 mld).

Seguiranno approfondimenti.

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