UNICREDIT +2% Miglior Blue Chip, messaggi rassicuranti dalla conference call

Fatto

Unicredit [CRDI.MI] è la miglior blue chip di oggi.

La banca potrebbe proporre un buyback straordinario nel 2024 sulla base del suo capitale libero, ma di sicuro si prevede che il payout di 6,5 miliardi salirà e non "scenderà".

Il cash dividend per share è stimato sempre al 35% del payout. Il Ceo Orcel ha precisato che il payout è "basso", ma questo è un fattore positivo poiché 2x "controdiluitivo" per gli investitori (meno azioni + più utile netto).

È possibile una revisione progressiva della distribuzione del contante al di sopra del limite attuale.

Effetto

La conference call seguita al rilascio della trimestrale ha rafforzato il quadro positivo emerso con i conti della terza frazione del 2023.

Messaggi rassicuranti in merito alla posizione di capitale, al flusso di payout e alla possibilità che se a fine piano la banca dovesse avere un eccesso di capitale potrebbe addirittura fare un buyback non ordinario (qui si parla della fine del 2024). Il tutto è chiaramente legato al fatto che il capitale "in teoria" potrebbe anche esser usato per altro.

Per il buyback 2023 la banca attende a breve l'ok dalla BCE. Dovrebbe partire ragionevolmente ai primi di Novembre.

In termini operativi, Unicredit vede un 2024 che in sostanza dovrebbe beneficiare per una serie di azioni volte ad incrementare le fees. 

Sul 2024 ci sono target "generici" (net profit uguale o maggiore 2023 e almeno 6.5 mld di payout).

La guidance verrà data a fine anno come sempre.

Al momento confermiamo il giudizio Interessante, target price 26,50 euro. 

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