UNICREDIT - Orcel pronto ad un secondo mandato, NII atteso in calo nei prossimi trimestri

Fatto

Ieri il Ceo Andrea Orcel, in occasione di un evento, ha affermato di essere pronto a ricoprire il ruolo di CEO per un secondo mandato (attuale mandato in scadenza l’anno prossimo) mentre per quanto riguarda l’evoluzione dei ricavi nei prossimi trimestri, ha evidenziato che si aspetta un marcato incremento del costo della raccolta (depositi) e quindi il margine d’interesse aver raggiunto il picco (tra il 1Q e il 2Q aveva detto in occasione dei risultati trimestrali). 

Effetto

Riteniamo plausibile un secondo mandato per Orcel, mentre per quanto riguarda il margine d’interesse 2023, le nostre stime sono sotto le company guidance (12.45 mld vs 12.6 mld) con un calo medio atteso del margine d’interesse del 7% nei prossimi trimestri rispetto al 1Q 2023.

Il costo del rischio, infine, è stimato pari a 36 bps per il 2023 e a 46 bps per il 2024 che tiene conto dell’utilizzo degli overlays (1.8 mld) nel 2023 e 2024.

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