UNICREDIT - Nuovi top da sette anni, avvia interim buyback a valere sugli utili 2023

Fatto

Unicredit [CRDI.MI] tocca i nuovi massimi degli ultimi sette anni.

Vedi commento precedente nella rubrica Fatti & Effetti. 

La società ha comunicato che il 27 ottobre 2023 si terrà un'assemblea per approvare una prima tranche del buyback, che potrà arrivare fino a 2.5 miliardi di euro, utilizzando gli utili del 2023.

Come già accaduto in passato, le azioni acquistate verranno cancellate.

È importante sottolineare che il buyback è soggetto all'approvazione della BCE.

Durante l'assemblea, verrà anche valutato il passaggio da un sistema di governance tradizionale a uno monistico.

Effetto

Il payout del 2023 è stato appena rivisto, passando da €5.75 miliardi a "almeno" €6.5 miliardi (circa un rendimento del 16%), rispetto ai €5.25 miliardi del 2022. Fino a ieri non si sapeva quale fosse la parte dedicata al buyback rispetto al dividendo in contanti.

La mossa di UCG è una piacevole sorpresa: chiedere all'assemblea di approvare quello che in sostanza è un "Interim Buyback", che presumibilmente potrebbe iniziare nel quarto trimestre del 2023, sottolinea la fiducia della direzione nella solidità patrimoniale del Gruppo e nella sua capacità di generare capitale in modo organico.

Considerando questa tranche di Buyback, il CET1r al primo semestre del 2023 sarebbe del 15,8%. Diamo per scontato l'approvazione della BCE, poiché presumiamo che UCG abbia già avuto un pre-sounding con il regolatore.

Questa decisione sembra escludere, almeno nel breve termine, una crescita tramite acquisizioni esterne, dando priorità alla remunerazione degli azionisti.

Giudizio Neutrale, target price 26,50 euro.

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