UNICREDIT - Incertezza sulle operazioni di M&A

Fatto

Secondo la stampa domestica, UniCredit avrebbe fatto richiesta a Consob di sospendere per trenta giorni il periodo d’offerta su Banco BPM, che attualmente si concluderebbe il 23 giugno, in modo da poter portare avanti discussioni e dialoghi con il governo riguardo alle prescrizioni del Golden Power.

Consob avrebbe un limite temporale di 15 giorni per rispondere alla richiesta, attesa quindi la settimana prossima.

Riguardo all’operazione CBK, invece, i giornali riportano alcune parole del neocancelliere tedesco Merz, il quale dice di non aver discusso della partecipazione di Unicredit in CBK con il governo italiano, siccome la soglia d’OPA non è stata superata.

Merz aggiunge che la posizione del governo tedesco è già chiara, e contraria all’operazione, e ciò è supportato dai commenti di venerdì del ministro delle finanze tedesco Klingbeil, il quale sostiene l’indipendenza di CBK.

Effetto

Riteniamo improbabile un’apertura del governo a modificare le prescrizioni Golden Power imposte sull’operazione BAMI, ma una sospensione di trenta giorni potrebbe aiutare Unicredit a fare chiarezza.

Riguardo a CBK, pensiamo che il governo italiano potrebbe semplificare i dialoghi tra Unicredit e il governo tedesco riguardo al potenziale takeover, ma potrebbe essere complicato giungere ad un risultato positivo, vista la forte avversione del governo tedesco, o quantomeno di alcuni suoi esponenti.