UNICREDIT - La BCE potrebbe ordinare l'uscita dalla Russia

Fatto

Reuters riporta che la BCE è pronta a ordinare a UCG di ridurre le sue attività con la Russia, in quanto l'autorità di regolamentazione esercita pressioni per interrompere i legami finanziari europei con Mosca.

Effetto

La notizia è negativa ma dovrebbe essere pesata sulla base di quanto fatto ad oggi da UCG. Nella presentazione 4Q23 UCG ha guidato per una perdita netta in uno scenario estremo per €3,1bn (37bp of Cet1r) relativi a:

• Partecipazione (€2.8bn)

• Derivati (€0.1bn)

• X-border (€0.1)

• Intra-Group exposure ( €0.1bn)

La riduzione dell’esposizione è in realtà già abbastanza evidente se consideriamo che lo stock dei crediti è sceso del 52% Y/Y a €3,2bn.

In Russia UCG possiede la decima banca del paese (22% RoaC, 3k FTEs e 19% C/Ir) che rappresenta il 7% dell'utile netto dichiarato per il 2023; questa contribuzione è però dovuta a LLPs marginali (11bp) a causa dello storno degli accantonamenti contabilizzati nel 1q22 (924bp), all’inizio della guerra .