UNICREDIT - Accordo in Romania

Fatto

Unicredit [CRDI.MI] ha annunciato un'offerta per acquisire una quota di minoranza del 9% in Alpha Bank da HFSF (fondo bancario governativo ellenico) con l'impegno di raggiungere una partecipazione non qualificante in Alpha Services and Holdings.

Sulla base di questo accordo, le parti hanno concordato un'offerta vincolante (all cash €300m) per la fusione delle loro banche in Romania. Post deal UCG deterrà il 90,1% dell'entità combinata rumena.

Effetto

Consideriamo il deal una svolta strategica per rafforzare la presenza di UCG in Romania.

Riteniamo che la medesima tecnica possa essere esportata anche in altri paesi per altre partecipazioni. Il deal avrà impatti limitati sulla struttura finanziaria del Gruppo: un run rate di >€100m sull'utile di gruppo Vs un impatto CET1r marginale (15bp).

Unicredit [CRDI.MI] pubblicherà i risultati del terzo trimestre 2023 il prossimo 24 ottobre.

Giudizio Neutrale, target price 26,50 euro.

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