TIP - Intervista a Tamburi: vendita Alpitour, polo arredamento e nuove opportunità

Fatto

Spunti da intervista a Giovanni Tamburi sul Sole 24 Ore:

1) cessione Alpitour: attese offerte entro un mese per arrivare al signing della cessione a febbraio 2024. Non è escluso che TIP [TIP.MI] possa reinvestire parte dei proventi in caso di progetto di crescita condiviso con l’acquirente;

2) IDS (Italian Design Brands): TIP punta a creare un polo del lusso che possa arrivare ad un fatturato di 1 miliardo di euro in cinque anni dagli attuali 300 milioni di euro;

3) costo del denaro: non è un problema per TIP che fa investimenti equity e non a leva ed ha in portafoglio partecipazioni in società poco indebitate. Questo avvantaggia TIP rispetto ad altri player ed il 2024 potrà essere un anno di nuove opportunità;

4) Outlook economia: Tamburi si aspetta un rallentamento anche a causa della frenata cinese ma non una crisi profonda dell’economia non sembra probabile;

5) la valutazione di TIP è a forte sconto sul NAV e questi valori non sono comprensibili considerando che TIP ha in pancia 1.6 miliardi di euro di plusvalenze. TIP continuerà con il piano di acquisto di azioni proprie ed oggi detiene il 9.9% e tra le opzioni rimane la possibilità di crescere fino al 20%.

Effetto

Anche recentemente TIP ha dimostrato un notevole dinamismo sia nelle nuove acquisizioni che nella cessione di partecipazioni. Le recenti operazioni su Azimut Benetti, IDS e l'avvio della valorizzazione di Alpitour testimoniano come TIP sia ben posizionata per sfruttare opportunità significative di creazione di valore per gli azionisti.

Il nostro NAV dinamico è pari a 12.40 euro ed evidenzia uno sconto di oltre il 30% sul prezzo del titolo, mentre lo sconto è ancora superiore rispetto al valore intrinseco netto calcolato da TIP a 13.90 euro per azione.