Tlc - I dati di Wind3 confermano la ritrovata razionalità del mercato

Fatto

CK Hutchison ha riportato un buon set di risultati per WindTre nel 1H25.

•    Ricavi da servizi a €1,817mn, in crescita del +4.2% YoY (vs. -1,1% nel 2H24), sostenuti da un sensibile miglioramento dei principali KPI (net adds mobili 1H25: +207k vs. -141k nel 2H24, con ARPU in lieve flessione a €10.57/mese), dal segmento wholesale (OpNet) e dai nuovi business (cybersecurity, energia, assicurazioni).
•    EBITDA a €653mn, stabile rispetto al 1H24 per effetto di un aumento del margine complessivo compensato da maggiori costi operativi legati all’espansione della rete.
•    EBIT a  €92mn, in calo del 6% YoY, principalmente a causa di maggiori ammortamenti connessi agli asset di rete OpNet.
•    Capex a €282mn, in diminuzione del 5% YoY.
•    EBITDA – Capex a €371mn, in aumento del 5% YoY.

Effetto

Risultati che confermano una ritrovata razionalità del mercato italiano, dove anche WindTre ha incrementato i prezzi nel corso del 2025 (da €1 a €3/mese per la rete fissa, con aumenti scaglionati tra marzo e settembre, e +€2/mese per la rete mobile dal 10 luglio).

Da segnalare anche l’impegno della casa madre CK Hutchison sul fronte dell’efficienza, con tutte le controllate europee coinvolte in una revisione strategica finalizzata a individuare opportunità rilevanti per incrementare la produttività e ridurre i costi nei prossimi cinque anni.

Non escludiamo che questo cambio di passo possa favorire in Italia le discussioni su un possibile accordo di RAN sharing tra WindTre, TIM e Fastweb, volto a ottimizzare gli investimenti di rete in vista del futuro lancio del 5G standalone e soprattutto del rinnovo delle licenze spettro (per gli operatori allo studio una proroga delle licenze a fronte di maggiori investimenti infrastrutturali).