Tim +4% Poste Italiane pronta a salire oltre il 10% del capitale
Il gruppo Poste Italiane presenterà venerdì l’aggiornamento del proprio piano strategico.
Fatto
Tim svetta in borsa con un guadagno che sfiora il +4%.
Secondo Reuters, Poste Italiane sarebbe pronta ad aumentare ulteriormente la propria partecipazione in TIM, rafforzando la sua posizione, soprattutto in vista di una possibile operazione di M&A.
Un eventuale consolidamento di TIM riguarderebbe l’intero perimetro aziendale, escludendo una separazione delle attività Consumer ed Enterprise come auspicato dal governo.
Secondo fonti governative citate da La Stampa, qualsiasi scenario di consolidamento del mercato tlc italiano non potrà prescindere dal coinvolgimento di Iliad.
Il gruppo Poste Italiane presenterà venerdì l’aggiornamento del proprio piano strategico.
Effetto
Per ragioni antitrust, riteniamo poco plausibile un consolidamento a tre tra Poste, TIM e Iliad, perché porterebbe ad un’elevata concentrazione di market share e di spettro.
Non escludiamo, tuttavia, che Poste possa incrementare la propria partecipazione in TIM (attualmente al 9.81%) per riequilibrare la governance di TIM.
Malgrado le recenti aperture di Poste a Vivendi, Vivendi ci sembra infatti più propensa a preservare lo status quo, sfruttando la sua influenza nella governance come leva negozia le per ottenere una exit a premio rispetto alle attuali valutazioni di mercato.
Se lo stallo decisionale dovesse persistere, non escludiamo che Poste possa incrementare la propria partecipazione in TIM, portandosi al 24% delle azioni ordinarie (ulteriore investimento da c. Eu0.6bn ai prezzi correnti), con l’obiettivo di riequilibrare gli assetti nella governance e sbloccare iniziative di creazione del valore (abbattimento capitale sociale per liberare riserve e remunerare gli azionisti, conversione/buyback titoli di risparmio, consolidamento del mercato).
Azioni menzionate
Telecom ItaliaAdvertisement
