TIM - Commento all'intervista al Ceo di Fastweb

Fatto

Principali indicazioni da intervista del Sole24Ore al CEO di Fastweb (FWB), Walter Renna: 

•    Quota del 4.5% in FiberCop: FWB interessata a restare azionista trattandosi di un investimento industriale. In corso trattative con KKR. 
•    No comment su consolidamento con Vodafone. Auspicati maggiori incentivi per migrazione da rame a fibra, da riservare agli operatori e non ai clienti, anche per evitare possibili fenomeni distorsivi 
•    Polo Strategico Nazionale (Cloud alla PA): Il Consiglio di Stato ha accolto il ricorso della cordata Fastweb-Aruba, ma ormai il lavoro è stato avviato da Tim-Leonardo-CDP-Sogei. FWB disponibile a trovare una soluzione. Diverse opzioni sul tavolo, compreso il subentro di FWB nel PSN, che è in fase di valutazione da parte del Governo.
•    Accordo con Sky per lancio servizi mobili: È un accordo di distribuzione che permette a FWB di spingere ancora di più sul mobile, visto che i clienti resteranno di FWB, e a Sky di offrire un nuovo servizio alla loro customer base.
•    Acquisto da Nvidia di nuovi supercomputer per lanciare offerta integrata su AI a supporto delle imprese e delle imprese (business aggregato vale il 50% del fatturato di FWB). Mercato AI italiano vale circa Eu600mn e dovrebbe raggiungere Eu2bn nei prossimi 5 anni. La partnership con Nvidia garantirà a FWB l’infrastruttura, mentre FWB impiegherà una trentina di esperti destinati ad aumentare nel tempo. L’offerta pronta dal 2H24.

Effetto

La possibilità che FWB resti azionista di minoranza in FiberCop, e quindi in NetCo, era già stata menzionata da La Repubblica mercoledì scorso. Non escludiamo che questo possa essere funzionale a FWB ad ottenere qualche rappresentanza a livello di governance o un minimo presidio strategico/industriale nell’asset.

La quota del 4.5% è il risultato dalla fusione di FlashFiber (80% TIM, 20% FWB) in FiberCop nel 2021, a fronte di un conferimento di asset da parte di FWB per un controvalore di circa Eu210mn.

Con la cessione di NetCo a KKR, le minorities di FiberCop (circa 42%) sono state valorizzate circa Eu4.6bn, che implica una rivalutazione della quota detenuta da FWB a c. Eu490mn.

Grazie a questa rivalutazione, FWB manterrebbe una partecipazione di circa il 5% anche in NetCo, assumendo per NetCo un mix di debito di Eu8.5bn ed equity di Eu10.3bn.