TIM - Incontro Giorgetti e vertici Vivendi atteso per giovedì

Fatto

Secondo quanto riportato dal Sole24Ore di ieri, il ministro del Tesoro Giorgetti avrebbe un incontro previsto per questo giovedì con i vertici di Vivendi, ovvero il CEO de Puyfontaine e il Presidente Yannick Bolloré. Vivendi sembra essere interessata a ottenere condizioni migliori per garantire la sostenibilità di TIM ServiceCo. Nel caso in cui non si raggiunga un accordo, Vivendi potrebbe decidere di revocare il Consiglio di Amministrazione di TIM [TLIT.MI] o impugnare la cessione di NetCo, richiedendo al giudice un provvedimento d'urgenza ai sensi dell'articolo 700 del codice di procedura civile.

Effetto

Non emergono nuovi spunti. La richiesta di Vivendi di un incontro ufficiale con il MEF segna sicuramente un punto a favore nelle negoziazioni in corso, ma ci sembra prematuro interpretare questa apertura come una posizione più conciliante da parte dei francesi, considerando che ci sono ancora diversi punti da risolvere. Durante l'ultima conference call 1H23, il management di TIM ha sottolineato che la cessione di NetCo è un accordo industriale e non una semplice operazione finanziaria di sale-and-leaseback.

Hanno anche confermato l'impegno nel garantire la sostenibilità della ServiceCo (non avrebbe senso per NetCo siglare un MSA con una ServiceCo che non sarà sostenibile sul mercato). Tuttavia, non hanno fornito indicazioni su quale tipo di assemblea dei soci (AGM o EGM) sarà chiamata ad approvare l'accordo, poiché la decisione sarà presa dal CdA una volta ricevuta l'offerta vincolante.

Giudizio Molto Interessante, target price 0,41 euro.