Tim - Firmato l'accordo su Sparkle

Fatto

TIM ha firmato con il MEF e Retelit l'accordo per la cessione di Sparkle, valutata Eu700mn. L'intesa prevede possibili aggiustamenti di prezzo legati all'EBITDA 2025. L'operazione sarà perfezionata entro il quarto trimestre 2025, previo via libera Antitrust e Golden Power. L'accordo prevede infine la sottoscrizione al closing tra TIM e Sparkle di un contratto volto a regolare i servizi che saranno prestati reciprocamente tra le società successivamente al closing.

Effetto

Due novità rilevanti: da un lato, il closing dell’operazione è stato anticipato al 4Q25 (rispetto alla precedente ipotesi di 1Q26), dall’altro il prezzo di Eu700mn è soggetto ad aggiustamenti qualora non venissero raggiunti determinati obiettivi di EBITDA 2025. Ricordo che TIM aveva previsto l’utilizzo del 50% dei proventi di Sparkle (c. Eu350mn) per una possibile remunerazione straordinaria agli azionisti nel corso del 2026, in caso di closing nel 1Q26, ma senza specificare il mix a livello di modalità (dividendi e/o buyback) o classe di azioni (ordinarie vs risparmio). Con l’anticipo del closing, la distribuzione agli azionisti potrebbe avvenire già nel 2025, a condizione che vengano ricostituite riserve distribuibili. Ci sembra quindi plausibile che la Società possa a breve proporre una riduzione del capitale sociale, da approvare entro fine anno in sede EGM.