TIM +2,50% F2i pronto ad investire 1 miliardo di euro in NetCo

Fatto

TIM è la miglior blue chip di stamattina.

Il CdA di F2i è pronto a riunirsi oggi per dare l'ok alla costituzione del veicolo (F2i Rete Digitale) che investirà attorno ad Eu1bn per il 10% di NetCo (Reuters), ma potrebbe salire anche fino al 15% (La Repubblica). Il fondo F2i è fiducioso di raggiungere l’obiettivo grazie a Eu400mn raccolti dai Fondi Pensione (maggior contributore Cassa Forense con Eu150mn), le Fondazioni dovrebbero investire Eu250-300mn (la Fondazione CRT Eu15mn, mentre Cariplo e CSP Eu50mn ciascuna).

Il resto dovrebbe essere investito da altri investitori stranieri e family office. Il saldo per raggiungere 1 miliardo di euro è garantito da F2i attraverso i Fondi IV e V (quest'ultimo è stato chiuso nei giorni scorsi).

Effetto

Dal co-investimento di F2i e fondazioni in NetCo al fianco di KKR e del MEF non vediamo implicazioni dirette per TIM.

L'offerta da Eu18.8bn (EV) per NetCo è infatti fully funded ed è stata completamente garantita da KKR, a prescindere dall’adesione di nuovi soggetti interessati a co-investire.

Con una quota del 10-15%,  F2i dovrebbe ottenere diritti di governance in NetCo per garantire un presidio pubblico strategico a fianco del MEF (20%), dal momento che NetCo sarà controllata al 55-60% da KKR e al 10% da Adia (Abu Dhabi Investment Authority).