TIM - Cessione di NetCo approvata senza condizioni

Fatto

La Commissione Europea ha approvato senza condizioni l'acquisizione di NetCo da parte di KKR. L'indagine ha concluso che l 'operazione non ridurrebbe in modo significativo il livello di concorrenza sul mercato della telefonia all'ingrosso perché KKR non avrà la capacità di limitare l'accesso ai servizi passivi. Il potere di mercato di NetCo non aumenterà sostanzialmente rispetto a quello che detengono attualmente TIM o FiberCop. Gli accordi a lungo termine esistenti con i diversi operatori, tra cui Fastweb e Iliad, conclusi dopo la creazione di FiberCop nel 2021, garantiscono che KKR non potrà rendere meno favorevoli le condizioni. L'operazione non aumenterà la probabilità di un coordinamento tra NetCo e Open Fiber, dal momento che Fastweb continuerà a esercitare una pressione concorrenziale su NetCo e sulla sua concorrente di lunga data, Open Fiber. Inoltre, è probabile che NetCo e Open Fiber continuino a competere.

Effetto

La cessione di NetCo vale 22 miliardi di euro se si mettono dentro anche gli earn out, abbatte il debito e scongiura spese e investimenti aggiuntivi. I dirigenti possono ora pensare soltanto al piano di rilancio della ServiceCo, che potrà auspicabilmente beneficiare di minori vincoli regolamentari. Nel comunicato stampa che annuncia il via libera, la Commissione Europea sottolinea che il nuovo assetto di NetCo non aumenterà "le probabilità di un coordinamento" con Open Fiber, precisazione degna di nota, considerato che il contratto di vendita della rete prevede un earnout da 2,5 miliardi a favore di TIM, qualora Kkr trovi entro 30 mesi una qualche forma di intesa, commerciale o azionaria con Open Fiber.