TIM - Cessione a Buffetti del ramo d’azienda dei registratori di cassa di Olivetti

Fatto

TIM [TLIT.MI], attraverso Olivetti, e Buffetti (Gruppo Dylog) hanno firmato un accordo per l'acquisizione da parte di Buffetti del settore dei sistemi di cassa per il retail di Olivetti.

Questo accordo consentirà a Buffetti di ampliare la propria offerta in un mercato in cui Olivetti ha una quota significativa. Buffetti ha l'intenzione di effettuare importanti investimenti in nuovi prodotti e servizi per i rivenditori Olivetti.

Con una rete di oltre 800 punti vendita in tutto il paese, Buffetti si consolida come punto di riferimento italiano nel mondo del lavoro.

Effetto

Prevediamo che questa dismissione abbia un impatto trascurabile, che rappresenta un ulteriore passo del piano strategico di TIM per concentrarsi sulle attività principali al fine di massimizzare i risultati operativi.

All'interno di TIM Enterprise (con un valore di Eu8.7 miliardi nella nostra strategia operativa), stimiamo un valore di circa Eu0.3 miliardi per Olivetti, di cui più della metà è relativa al settore degli hardware di cassa (assumendo un multiplo di 6x, in linea con il multiplo attuale di Datalogic), mentre il resto è legato al settore IoT.

Alla fine del 2021, TIM aveva indicato un potenziale mercato di Eu5 miliardi entro il 2024 per il settore dei servizi commerciali, con un tasso di crescita annuale composto del 4-5% e una redditività del 25-30%. TIM ha la possibilità di conquistare una quota di mercato del 5% entro il 2024 (stimiamo il 2% entro il 2023).

Giudizio Molto Interessante, target price 0,41 euro.