TERNA - Risultati trimestrali in uscita il 5 maggio

Fatto

Risultati di Terna [TRN.MI] in uscita il 5 maggio e confcall lo stesso giorno alle 4 pm.

Effetto

Sulla base delle attese sul trimestre ci attendiamo una sostanziale conferma della guidance (2023 EBITDA a 2.12 mld ed EPS a 0.43 euro).

Focus della call su aggiornamento regolazione Totex ed avvio review regolatoria 2024-2027.

La top line (+9% YoY) dovrebbe essere guidata dalle capital expenditures (crescita RAB), dai maggiori incentivi output-based e dalla crescita delle attività non-regolate di Tamini e Brugg.

L’EBITDA è atteso in crescita del 7% circa YoY mentre la bottom line è stimata solo in leggerissima crescita YoY a causa dell’aumento delle D&A (forte espansione capex) e degli oneri finanziari.

Il debito dovrebbe risultare in aumento a quasi 8.9 mld anche per via dell’espansione attesa del circolante dovuto al parziale reversal del calo straordinario visto nel 2022).

Giudizio NEUTRALE, target price 7,60 euro.