TERNA - Utile trimestrale in crescita del +34%

Fatto

Terna [TRN.MI] ha archiviato il primo trimestre con un utile netto a 268,2 milioni di euro, in crescita del +34% su ricavi pari a 858,1 milioni (+20,4%) trainati dalle attività regolate.

L'Ebitda si attesta a 627,9 milioni (+25,6%).

Nel primo trimestre Terna ha realizzato investimenti per 482,7 milioni, in forte aumento, pari al 53,3%, rispetto allo stesso periodo del 2023.

"I risultati del primo trimestre evidenziano che, al record relativo alla crescita degli investimenti, si sono accompagnate robuste performance di tutti gli indicatori economici", sottolinea in una nota l'AD, Giuseppina Di Foggia.

Infine, per l'anno in corso, la società prevede di conseguire ricavi per 3,55 miliardi, un'Ebitda pari a 2,42 miliardi e un Eps pari a 0,49 euro. Con specifico riferimento al piano investimenti, il gruppo ha un target 2024 pari a circa 2,6 miliardi.

Effetto

I numeri del primo trimestre superano le aspettative sul conto economico, soprattutto grazie a un controllo dei costi migliore del previsto (nonché a una diversa fasatura delle spese operative), mentre la generazione di cassa è stata sostanzialmente in linea con le stime.

L'utile netto è stato di 268 mln (+37% YoY; 6% sopra le stime).

Confermata la guidance per il 2024. Il management ha confermato la recente guidance per l'anno fiscale 2024 che prevede ricavi a 3,55 miliardi di euro, EBITDA a 2,42 miliardi di euro ed EPS a 0,49 euro, con CapEx a circa 2,6 miliardi di euro e una RAB di 22,5 miliardi di euro.

A seguito di questi risultati confermiamo sostanzialmente le nostre stime (ci aspettiamo che il calo dei costi operativi osservato nel 1Q24 non venga replicato nei trimestri successivi ma abbiamo incluso il piccolo impatto positivo dell'ibrido sul conto economico.). 

Dopo la presentazione del piano aziendale a marzo, abbiamo confermato le nostre stime per il 2024, ma abbiamo aumentato le stime medie degli EPS 2025-2028 del 6%, principalmente a causa di una maggiore implementazione di CapEx, allineandoci sostanzialmente alle linee guida.

La società rimane al centro del trend di transizione energetica globale e riteniamo che continuerà ad attrarre un premio rispetto ad altri concorrenti regolamentati.

Nonostante un contesto di tassi di interesse potenzialmente più favorevole, confermiamo la nostra visione NEUTRALE, poiché vediamo un rialzo limitato ai prezzi attuali.