TERNA - Emesso green bond ibrido perpetuo per 850 mln di euro

Fatto

Terna ha collocato ieri un green bond ibrido perpetuo da Eu850mn non “callable ” per 6 anni con cedola fissa annuale del 4,750%, uno spread di 214bps rispetto al Midswap,ed un tasso effettivo fino alla prima data di reset (aprile 2030) pari a 4.8%. Bid-to-cover pari a circa 4 volte l’offerta.

Effetto

Questa emissione rientra nell’ambito della strategia finanziaria delineata nel nuovo Piano Industriale 2024 -2028 quando la società aveva detto di guardare ai bonds ibridi come una possibilità concreta e che a regime questo tipo di strumenti era visto in crescita fino a Eu2-3bn da Eu1bn attuale.

Il maggior costo di questi tipo di emissioni non è tuttavia stato incluso nel costo del debito inserito a piano (stimiamo un impatto negativo su EPS 2025- 2028 di circa 1%) ma va segnalato che questa assunzione è ampiamente controbilanciata dalle assunzioni conservative sugli incentivi output based.