TENARIS - Novità emerse dalla conference call

Fatto

Dettagli sulla guidance 2023:

ricavi 2Q23 attesi in calo mid-single digit QoQ, marginalità in leggero calo.

Sul 2H 2023 nessuna indicazione, con EBITDA margin atteso gradualmente tendere al 30%.

Confermata attesa di generazione di cassa molto forte nei prossimi trimestri.

Effetto

Post risultati 1Q abbassiamo leggermente le stime di EBITDA 2023-24 su assunzioni più caute su volumi e prezzi.

Abbassiamo il target price a 15.00 euro da 19.50 euro per tener conto anche di multipli più conservativi.

Confermiamo su Tenaris [TENR.MI] la raccomandazione NEUTRALE.