TENARIS - Alziamo il target price a 17 euro
Tenaris prevede un aumento dei volumi nel quarto trimestre del 2023, ma una diminuzione dei margini a causa dei prezzi più bassi nel mercato nordamericano
Fatto
Dettagli sulla guidance del 4Q 2023: Tenaris prevede volumi in recupero QoQ (in area 1mn tons), mentre i margini sono visti in calo (EBITDA margin 25-30%) a causa principalmente del calo dei prezzi di vendita nel mercato nordamericano.
I prezzi OCTG in USA sono attesi stabilizzarsi nei prossimi mesi, grazie al calo delle scorte e al rallentamento delle importazioni e la domanda in graduale recupero.
I Capex 2024 sono visti in area 700 mln usd, tenuto conto anche del nuovo investimento Wind in Argentina.
Effetto
Post risultati 3Q, alziamo leggermente l'EBITDA per il 2023 e gli anni seguenti.
Migliorata la posizione finanziaria netta a fine 2023 e incluso nelle proiezioni il piano di buyback da 1.2 miliardi usd.
Il target price è stato portato a 17.0 euro da 16.0 euro. Manteniamo una posizione neutrale sul titolo.
In questo articolo
Azioni menzionate
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