TENARIS - Il governo Milei annuncia la svalutazione del 50% del Peso argentino

Fatto

Il nuovo ministro dell'Economia Argentino Luis Caputo ha annunciato ieri una forte svalutazione del Peso rispetto al Dollaro USA, con l'aumento del cambio dai 400 pesos per dollaro a 800, assieme a una serie di misure che comprendono tagli alla spesa pubblica, liberalizzazione delle importazioni, annullamento degli appalti pubblici.

Effetto

L’Argentina rappresenta uno dei paesi più rilevanti per Tenaris in termini di capacità produttiva (circa 1.3mn tons su totale Gruppo 7.8mn tons, 17%) e livello occupazionale (26% del totale).

I costi di vendita, generali e amministrativi a livello di Gruppo sono stati pari a circa US$1.6bn nel 2022 (US$1.45bn nei 9M23, +13% YoY).

La svalutazione del Peso ha un impatto positivo in termini di minori costi del lavoro/amministrativi in Argentina, che stimiamo in via preliminare potrebbe essere nell’ordine del 2% dell’EBITDA di Gruppo, in parte compensato da un probabile incremento dei costi variabili.