Stm - Commento ai risultati Mobileye e Apple

Fatto

Ieri Mobileye e Apple, clienti di STM, hanno riportato i risultati del trimestre.

Mobileye ha chiuso il quarto trimestre 2024con ricavi ed adj. EBIT migliori delle attese in particolare a livello di profittabilità, benché ancora in forte calo su base annua (YoY), -23% e -59% rispettivamente.

La società ha fornito una guidance per il 2025 che punta a ricavi a $1.69/1.75/1.81bn, +2%/+6%/+9% YoY, ben al di sotto del consenso che stimava ricavi a $1.92bn (-12/-9/-6%). Adj. EBIT a $175/218/260mn, -9/+13/+35% YoY, anch’esso inferiore alle stime di consenso che puntavano a $334mn (-48/-35/-22%).

Apple ha riportato ricavi (periodo primo trimestre 2025) a $124.3bn, stabili anno su anno e leggermente sotto consenso a $124.2bn (-1%).

In particolare, i ricavi Hardware sono stati in linea con le attese ed in crescita del 2%. Per quanto riguarda l’outlook sul secondo trimestre 2025, il target di ricavi implica un andamento sostanzialmente stabile nell’Hardware (+1% YoY) ma inferiore alle attese (-3%).

Effetto

STM è l’unico fornitore di Mobileye per sistemi di guida automa (conta circa il 2/3% del fatturato di STM).

La guidance al 2025, che indica crescita ben inferiore alle attese, rappresenta un read-across negativo per STM.

Apple è il principale cliente di STM (circa il 13% del fatturato). Il titolo ha reagito positivamente alla release, ma riteniamo alla luce della crescita della parte Servizi, più importante per l'equity story e per i margini, mentre il read-across per STM dall'andamento della parte Hardware related è negativo.