STM - Si prevede che le spedizioni di smartphone globali scenderanno al livello più basso da dieci anni

Fatto

Secondo l’International Data Corporation (IDC), si prevede che le spedizioni mondiali di smartphone diminuiranno del -4,7% su base annua nel 2023 a 1,15 miliardi di unità, il volume più basso in un decennio.

Questa revisione è peggiore della precedente previsione di un calo del -3,2%, a causa delle prospettive economiche più deboli e dell’inflazione in corso, che ha frenato la domanda dei consumatori e allungato i cicli di aggiornamento che riducono il tasso di crescita nel lungo periodo.

Sebbene i livelli delle scorte si siano normalizzati, la maggior parte degli OEM rimane estremamente cauta nella pianificazione aziendale a breve termine. Nonostante le previsioni più basse per il 2023, IDC prevede che il mercato si riprenderà nel 2024 con una crescita su base annua del 4,5% seguita da una crescita a una cifra bassa per il resto della previsione, con un conseguente tasso di crescita annuale composto quinquennale dell’1,7%. Per quanto riguarda i sistemi operativi, IDC prevede che le spedizioni di iOS registreranno una crescita del +1,1% nel 2023 per raggiungere una quota record del 19,9% poiché iOS continua a rimanere più resistente alle sfide macroeconomiche rispetto ad Android, che si prevede diminuirà del -6,0% quest'anno. anno.

Mentre il mercato è in difficoltà, Apple sta andando nella direzione opposta, con il segmento premium aiutato da interessanti offerte di permuta e dalla continua espansione dei programmi "acquista ora, paga dopo".

Effetto

Notizie non positive per il mercato finale dei semiconduttori.

Tuttavia, mentre le stime per il 2023 sono state tagliate del -4,7% YoY, quelle per il 2024 sono sostanzialmente confermate.

La normalizzazione delle scorte è una buona notizia per i produttori di semiconduttori (che si concentrano sul sell-in).

Gran parte della debolezza del mercato del tutto esaurito del 2023 era già stata scontata negli ultimi mesi, con le aziende del settore che hanno rivisto al ribasso le loro prospettive per il segmento dell’elettronica di consumo.

Tra i produttori di semiconduttori dell’UE, l’esposizione di Infineon/STM [STMMI.MI]/AMS al mercato finale dell’elettronica di consumo è rispettivamente del 15%/27%/30%.

Inoltre, STM dovrebbe mostrare maggiore resilienza poiché Apple [AAPL.O], che è il suo principale cliente (16,8% del fatturato), è prevista in crescita.

Giudizio Giudizio Interessante, target price 61 euro.