STM - Risultati e indicazioni migliori delle attese

Fatto

STM ha riportato i risultati del 1Q 2023 e le indicazioni sul 2Q 2023 migliori delle attese ed ha leggermente migliorato la guidance sul 2023.

1Q 2023: 
•    Ricavi a 4,247 mld usd (+19.8% YoY, -4.0% QoQ), vs Interm./Cons. a 4,20/ 4,187 mld, 1% sopra;
•    Gross margin a 49.7%, vs Interm./Cons. a 48.0%/ 48.1%, sopra del +1.7/ +1.6 pp, gross profit 5% sopra;
•    Adjusted EBIT a 1,201 mld (+36.9% YoY, 28.3% margin), vs Interm./Cons. a 1,109/ 1,115 mld, 8% sopra;
•    Adj. EPS a 1.10 usd (+40.3% YoY), vs Interm./Cons. a 0.99/ 1.00 usd, 12% sopra;
•    FCF a 206 mln vs Interm. a 147 mln;
•    Giorni di magazzino 121 vs 106 attesi;
•    Net cash a 1,855 mld, vs Interm. a 1,807 mld;

2Q 2023 guidance
•    Ricavi a 4,280 mld (+11.5%YoY, +0.8% QoQ), vs Interm./Cons. a 4,252/4,229 mld, 1% meglio;
•    Gross margin a 49.0% vs Interm./Cons. a 47.8%/ 47.7%, 1.3 pp sopra, gross profit 3/4% meglio;
•    Assuming OpEx at -908 mln in linea con le nostre stime, adj. EBIT a 1,190 mld (+18.5% YoY, 27.8% margin), vs Interm./Cons. a 1,137/1,128 mld, 5/6% meglio.

FY23 outlook (mid-point)
•    Ricavi range a 17.0-17.8 mld vs 16.8-17.8 mld.
 

Effetto

STM ha riportato i risultati del 1Q 2023 e ha fornito indicazioni per il 2Q 2023 superiori alle aspettative grazie sia alla crescita del fatturato leggermente più forte che alla marginalità.

Il FCF è stato forte, nonostante un aumento delle scorte a 121 giorni (rispetto a 102 nel 4Q 2022 e 106 previsti).

Come atteso, la crescita più forte nel mercato auto e industriale ha più che compensato i minori ricavi nell'elettronica personale.

La società ha alzato la parte bassa della guidance sui ricavi 2023 con un miglioramento del punto medio dell'1%. 

Su STM [STMMI.MI] la raccomandazione è INTERESSANTE, target price 56 euro.