STM - Commento alle indicazioni di Apple

Fatto

Ieri sera dopo la chiusura dei mercati, Apple [AAPL.O] ha riportato i suoi risultati 1QF24 i quali sono stati superiori alle attese. Le vendite di “hardware” sono state stabili YoY rispetto ad attese di -2% grazie ad iPhone in crescita del +6% YoY rispetto ad attese di +3% (ex-iPhone -13% YoY).

Per il 2QF24, il CFO si aspetta un calo del fatturato del -5% YoY vs attese di +1% con vendite hardware a -10% (iPhone -10%) vs attese di -3% per via di una debolezza in Cina.

Effetto

Sebbene i risultati siano stati migliori delle attese, l’outlook inferiore ha pesato sulla performance del titolo in After Hours arrivando a perdere il -3%.

Per tale motivo pensiamo che il read-across per STM non sia positivo anche se evidenziamo che STM gode di ampia visibilità sui programmi produttivi di Apple e quindi l’impatto finale potrebbe essere limitato.

Apple rappresenta il primo cliente per STM con un peso sul fatturato del 16.8% nel 2022, ma che ci aspettiamo scenda al 12% nel 2023 per via della correzione nel mondo della personal electronics e una forte crescita degli altri mercati di sbocco (automotive e industriale).