STELLANTIS -4% Vendite auto negli Stati Uniti e in Canada -20% nel 3Q

Fatto

Stellantis estende le perdite da inizio anno, la quotazione oggi è caduta su nuovi minimi degli ultimi due anni a seguito del taglio di stime e target price da parte dei principali broker.

Da inizio 2024 ha perso il 44% vs +10% del FTSEMIB.

Dal picco record di fine marzo a 27,35 euro, la quotazione si è più che dimezzata, -57%.

Ieri Stellantis ha riportato i dati di vendita (sell-out) del 3Q24 relativi a Stati Uniti e Canada.

Effetto

Come immaginabile dal profit warning di lunedì, i dati sell-out in Nord America del 3Q sono stati deboli, con vendite in calo del -20% su base annua a 336,000 veicoli.

Ciò implica la necessità di una forte performance nel 4Q, stimiamo attorno al +10% o +40k unità vs 4Q23 (-91k nel 3Q24), per raggiungere l'obiettivo di riduzione delle scorte del Gruppo (obiettivo di meno di 330k unità a fine 2024 o -100/-110k a metà anno).

Tuttavia, questo risultato non sembra facile da raggiungere, alla luce dell’attuale an damento delle vendite, del portafoglio prodotti (basso numero di SUV di medie dimensioni) e dei prezzi che rimangono più alti rispetto alla concorrenza.

Potrebbe quindi essere necessario un taglio più forte della produzione nel 2H24 (attualmente indicata a -200k unità YoY), altrimenti aumenterebbe il rischio del trascinamento anche al 2025 di livelli di scorte elevati.