STELLANTIS - Gli obiettivi proposti sui consumi negli USA potrebbero costare 3 miliardi di dollari

Fatto

Secondo una lettera dell’American Automotive Policy Council e citata da Reuters, la proposta dell’amministrazione Biden di innalzare gli standard sui consumi dei veicoli negli Stati Uniti costerebbe a Stellantis [STLAM.MI] 3 mld di dollari (2.9 mld di euro).

Effetto

Lo scorso luglio, l’amministrazione Biden ha proposto di rivedere al rialzo gli standard sulle emissioni per il periodo 2027-32 prevedendo un miglioramento annuo del 2% per le auto e 4% per pick-up fino ad una media di 58mpg per flotta (limite al 2026 di ~49mpg).

Secondo le nostre stime, la multa calcolata dall’American Automotive Policy Council, la quale ammonterebbe al ~12% dell’adj. EBIT 2023, include già i miglioramenti sulla fuel economy che il gruppo dovrebbe ottenere tramite l’elettrificazione (mpg implicito di ~47mpg vs multa di $14 per ogni 0.1mpg in eccesso rispetto al limite).

Nel complesso, dunque, il rischio per STLAM riteniamo sia tangibile e potrebbe portare ad un incremento degli investimenti sull’elettrificazione anche se l’esito della vicenda non è dietro l’angolo e ricordiamo che gli standard sui consumi sono un terreno di scontro politico e pertanto soggetti a cambiamenti.

Giudizio Neutrale, target price 18,60 euro.