STELLANTIS - Il sindacato UAW 'risparmia' il gruppo dagli scioperi

Fatto

Il sindacato United Auto Workers ha deciso di avviare uno sciopero in un altro stabilimento sia di General Motors che di Ford. Tuttavia, Stellantis [STLAM.MI] è stato risparmiato grazie alle concessioni dell'ultimo minuto riguardanti gli aggiustamenti sul costo della vita.

Effetto

Nonostante inizialmente sembrasse che lo sciopero si estendesse anche ad un altro impianto di Stellantis, la società è stata risparmiata dal sindacato americano UAW grazie a concessioni relative agli adeguamenti dei costi della vita. Tuttavia, rimane ancora una distanza significativa riguardo all'aumento salariale (il sindacato chiede almeno il 30%/35% di aumento in 4 anni, mentre la società offre solo il 20%) e ad altri temi come le pensioni e altri benefici. I costi del personale rappresentano circa il 10% del fatturato di STLAM, mentre la forza lavoro nordamericana costituisce circa il 30% del totale.

Di conseguenza, un aumento salariale del 10% comporterebbe una pressione del 0,4% sui margini del gruppo (adj. EBIT ~ -3%). Fino ad ora, stimiamo che gli scioperi abbiano avuto un impatto contenuto, coinvolgendo solo un impianto (Toledo North, che produce Jeep Wrangler e Gladiator, rappresentando circa il 4% dei volumi del gruppo e fermo da metà settembre) e centri di distribuzione, con un impatto minore rispetto alle aspettative a causa della diversa struttura dello sciopero rispetto al passato (coinvolgendo contemporaneamente tutte e tre le società con scioperi progressivi, invece di una sola società con scioperi totali come in passato).

Giudizio Neutrale, target price 18,60 euro.