Stellantis -5% Renault crolla in ribasso del -16%, taglia la guidance

Fatto

Renault crolla in ribasso del 16% alla borsa di Parigi.

La casa automobilistica francese ha pubblicato ieri dopo la chiusura i risultati preliminari per l’1H. In dettaglio:

•    Ricavi €27.6bn, +2% YoY, vs FactSet cons. a €27.6bn (+0%)

•    Operating margin 6.0%, o €1.7bn EBIT, -24% YoY, vs FactSet cons. a €1.8bn (-8%)

•    Free cash-flow €47mn vs 1H24 a €1.3bn e FactSet cons. €870mn
I risultati sono stati impattati da:

•    volumi più deboli delle attese (con di conseguenza livello di scorte più alto delle attese)

•    crescente pressione commerciale per 1) continuo calo del mercato retail e 2) sotto-performance del business LCV

•    mercato europeo in forte contrazione

La società ha inoltre abbassato la guidance per il FY25, per tenere conto del deterioramento del mercato e dell’intensificarsi della pressione commerciale. In dettaglio:

•    Operating margin ~6.5% vs precedente guidance a =7%. FactSet cons. 6.8%.

•    EBIT €3.7bn vs precedente €4.0bn, -12% YoY e -7% vs FactSet cons.

•    Free cash-flow €1.0-€1.5bn vs precedente =€2bn. FactSet cons. €693mn

Effetto

Riteniamo che la revisione della guidance da parte di Renault rappresenti un importante read-across per Stellantis e per il mercato dell’auto europeo.

Le motivazioni alla base di tale revisione, infatti, appaiono meno legate a fattori specifici dell’azienda e più riconducibili al deterioramento generale del mercato, sia nel segmento delle passenger cars che in quello dei veicoli commerciali, con una crescente pressione competitiva da parte degli operatori.

Ricordiamo che Renault opera principalmente nel mercato europeo, il quale rappresenta il 40% dei ricavi di Stellantis.