STELLANTIS - La stampa italiana ritorna a discutere di una possibile fusione tra Stellantis e Renault

Fatto

La stampa italiana riporta l'ipotesi di una fusione tra Stellantis e Renault [RENA.PA], apparentemente sostenuta dal presidente francese Macron e malgrado le smentite di John Elkann e Carlos Tavares.

Le indiscrezioni riportano che la nuova entità potrebbe essere gestita da Luca de Meo, CEO di Renault, mentre Tavares (il cui mandato scade nel 2026) potrebbe uscire dal Gruppo.

Tuttavia, l’analisi sottolinea le difficoltà di un simile accordo, che aggiungerebbe maggiore complessità a un Gruppo già complesso.

Viene riportata inoltre l’idea già proposta ad inizio anno da Luca de Meo di formare un Airbus dell'Automotive.

Effetto

Le voci su una possibile fusione tra STLAM e RNO, che già erano circolate ad inizio anno, hanno trovato spazio dopo che:

1) è stato delineato il nuovo governo francese, che sarebbe favorevole a un’operazione;

2) Elkann ha confermato di aver iniziato la ricerca di un successore dell'amministratore delegato Carlos Tavares, il cui mandato scade a inizio 2026;

3) Stellantis ha tagliato le sue stime per l’anno.

A proposito di una possibile fusione tra Stellantis e Renault osserviamo che:

i) sarebbe un evento in grado di generare sinergie che nella storia sono state indicate tra il 3 e il 5% del fatturato post integrazione iniziale, anche se l’impatto per l’azionista STLAM sarebbe inferiore rispetto alla precedente fusione tra FCA e PSA;

ii) potrebbero sorgere delle problematiche in merito alla market share e concentrazione di mercato in alcuni paesi Europei soprattutto per quanto riguarda i veicoli commerciali leggeri dove già nel deal tra FCA e PSA l’Antitrust EU aveva chiesto alcune misure di rimedio;

iii) la governance sarebbe complessa incluso il rapporto tra Renault e Nissan;

iv) Elkann aveva in precedenza negato la possibilità di una fusione.