STELLANTIS - Commento alle immatricolazioni del terzo trimestre negli Stati Uniti e Canada

Fatto

Sono state comunicate le vendite di veicoli di Stellantis [STLAM.MI] nel 3Q 2023 negli Stati Uniti e Canada.

Effetto

I dati sulle vendite (sell-out) di Stellantis negli Stati Uniti e Canada hanno registrato un calo del -1% YoY nel 3Q23 all’interno di un mercato che dovrebbe essere cresciuto del +17% (stima JD Power, dati non ancora completi). Il trend non è pertanto positivo alla luce anche della spinta produttiva dell’1H23 (sell-in) risultando, a nostro avviso, in un aumento delle scorte dei dealer.

Evidenziamo inoltre un mix debole per brand (Jeep e RAM -4%), mentre non era disponibile il dato complessivo per canale ma riteniamo che anch’esso non sia stato positivo (fleet>retail, fleet RAM +19%).

L’area del Nord America rappresenta il ~30% volumi di gruppo e il 60% adj. EBIT.

Giudizio Neutrale, target price 18,60 euro.