STELLANTIS +3,6% GM: risultati meglio e guidance rivista al rialzo

Fatto

Stellantis balza in avanti di oltre il 3%.

Ieri a mercati aperti, GM [GM.N] ha riportato i suoi risultati del 3Q 2024 e la guidance per il 2024. In dettaglio:

• Volumi 1.033mn, +5% YoY o con North America 893k, +10% YoY, con re -stocking di 46k unità (5% dei volumi)

• Ricavi 48.8bn, +10% YoY, vs cons. 44.7bn

• EBIT 4.1bn, vs cons. 3.3bn

o Pricing +1.0bn, +3%, grazie a forza nei Mid -SUV ed effetto trascinamento su Large -SUV

o Volumi +0.9bn, grazie a Large -SUV e Mid -Trucks

o Mix -0.6bn, per via di maggior peso di EVs

FY24 guidance:

• EBIT 14.5bn (±0.5bn), vs cons. 14.1bn

• EPS 10.25 (±0.25), vs cons. 10.0

• FCF 13.0 (±0.5bn), vs cons. 9.9

Effetto

Il mercato ha reagito positivamente ai numeri per GM con il titolo che ha registrato un +10% nella sessione di ieri.

Tuttavia, notiamo che tali risultati sono stati ampiamente supportati da:

i) re -stocking con stock a ~630k unità, +190k unità YoY e giorni di magazzino a 67 vs 50 giorni 12 mesi fa. Tale aumento di stock a nostro avviso complica ulteriormente il processo di de-stocking per STLAM in quanto sembra essere avvenuto soprattutto nel segmento dei large-SUV (dove STLAM ha il maggiore stock);

ii) pricing positivo nel segmento Mid-SUV dove, tuttavia, STLAM ha tolto dal mercato il Jeep Cherokee ad inizio 2023.