Stellantis -2% Dalla conference di Kepler nessuna novità rilevante

Fatto

Ieri pomeriggio a mercati aperti, il CEO Filosa ha tenuto una conferenza presso Kepler. I messaggi principali:

Nord America
•    Perdita quota di mercato dal 12% al 7% legata alla dismissione di 7 modelli (Jeep Cherokee e Renegade, Dodge Charger e Challenger, Chrysler 300, RAM 1500 Classic, RAM Pro Master)
•    I nuovi lanci vanno nella direzione di recuperare quote di mercato:
o    Jeep Cherokee: apertura ordini metà settembre. Nessuna indicazione sui volumi 
o    Dodge Charger/Challenger: ordini positivi finora, ma senza fornire cifre 
o    RAM 1500 Classic V8: confermati oltre 10.000 nuovi ordini nei primi giorni e 40.000 dopo 4 settimane. Stimiamo che tra il 2018-2019 FCA vendesse circa 400-450k RAM 1500 all’anno. Nel 2024 il dato era intorno a ~250k. Numeri quindi positivi, ma non particolarmente impressionanti considerando che si tratta di un prodotto “white space” senza stock nei concessionari
•    In arrivo successivamente anche il pick-up RAM di fascia media (nel 2027).
•    Livelli di inventario su valori sani.
•    La divisione di servizi finanziari sta costruendo capacità e dovrebbe contribuire in futuro.
•    Dialogo costruttivo con l’amministrazione USA sui dazi, allineato all’obiettivo di rafforzare la produzione negli Stati Uniti; lo scenario tariffario non è ancora completamente definito.
•    Miglioramento relazioni con i concessionari; nuovi prodotti sviluppati con il loro contributo
Europa
•    Avanzamento del ramp-up delle nuove piattaforme:
o    Smart Car (Citroën C3, Fiat Grande Panda, Opel Frontera).
o    STLA Medium (Jeep Compass).
•    Discussioni in corso con la Commissione UE sulle normative sulle emissioni (in linea con quanto riportato da Il Sole 24 Ore questa settimana). Azione urgente necessaria su LCV.
•    Problemi al motore PureTech sotto revisione tecnica; estensioni di garanzia offerte ai clienti 
•    Positivo il giudizio sulla partnership con Leapmotor.
Third Engine
•    Sud America: risultati solidi grazie alla strategia di localizzazione.
•    Turchia: performance sostenuta da un forte team locale.
Altro
•    Reporting trimestrale a partire dal prossimo anno.
•    Team manageriale più snello rispetto al passato per migliorare la qualità del confronto

Effetto

Il titolo ha reagito in modo significativo registrando un +9% in seguito alle parole di Filosa.

Tuttavia, fatichiamo a trovare indicazioni addizionali positive in quanto tutti gli elementi forniti erano già ampiamente noti.

Riteniamo che la reazione del mercato possa essere spiegata dalla debole performance del titolo nell’ultimo mese, dall’assenza di indicazioni negative e dal rimbalzo generalizzato dei titoli ciclici.