Stellantis - Prevediamo volumi in calo nel secondo trimestre

Fatto

Stimiamo consegne a 1.475mn unità, in calo del -4% YoY.

A livello di gruppo confermiamo in larga parte questa stima, ma sulla base dei dati di immatricolazioni più recenti (sell-out) apportiamo alcune revisioni per area geografica: aumentiamo di 20k unità (+6%) il Nord America, dove il calo sell-out si è rivelato meno severo del previsto (-10% vs -15%), mentre riduciamo l’Europa di 23k unità (-3%), dove la nostra raccolta di dati su PC+LCV (copertura 89% del mercato) segnala un -6% YoY rispetto al -2% inizialmente atteso.

Le nostre stime assumono un trimestre neutro in termini di destocking in US, Sud America e Medio Oriente, con un re-stocking stagionale in Europa.

Effetto

Le nostre stime risultano coerenti con le aspettative di consenso implicite: a fronte di volumi in calo del -4% YoY, stimiamo ricavi in flessione del -10% YoY, suggerendo un ARPU negativo del -6%, coerente con un mix geografico sfavorevole, trend di prezzo in normalizzazione e venti contrari da FX. Il mix modelli/marchi appare neutro, mentre resta bassa la visibilità sul canale distributivo. Risultati completi il prossimo 29 luglio.