SNAM - Ok dei regolatori alla seconda fase del potenziamento del Tap

Fatto

Le autorità di regolazione dell'Italia (Arera), dell'Albania (Ere) e della Grecia (Rae) hanno approvato la proposta di Tap, Snam [SRG.MI] e Desfa per la seconda fase vincolante di espansione del gasdotto Tap, nell'ambito del processo di capacità incrementale 2021. Tap può così procedere a un'ulteriore fase di potenziamento dell'infrastruttura, dopo la prima conclusasi all'inizio dell'anno che dal 2026 permetterà di aumentare la capacità dagli attuali 10 bcm a 11.2 bcm/anno.

La procedura prevede tre livelli di offerta con un incremento della capacità che potrà andare da 1.5 bcm/anno fino a un massimo di circa 7 bcm a fronte di investimenti da un minimo di Eu457mn per il primo livello a un massimo di Eu1.8bn per il terzo livello.

Effetto

Il calendario prevede l'avvio di una fase preparatoria di trasmissione di informazioni e di scambio della documentazione ad ottobre, mentre le offerte vincolanti potranno essere presentate dal 15 al 22 dicembre con l'allocazione della capacità che avverrà entro il 31 gennaio 2024.

Ricordiamo che il management di Snam aveva dichiarato che un aumento della capacità a 16 bcm (capex circa 1.0 miliardo di euro) sarebbe potuto avvenire con un self-financing di Tap e senza alcun impegno diretto di capitale da parte di Snam.

Giudizio Interessante, target price 5,50 euro.